为什么比特币期货价格高于比特币本身？

在有效市场中，期货和现货市场的价格趋于一致。 然而比特币现货合约套利，与现货市场价格相比，比特币期货溢价超过 10%。

在有效市场中，套利者发现价格差异比特币现货合约套利，在两个市场上做相反的交易，并且在不承担任何风险的情况下获利。 在这种情况下，套利交易者可以在现货市场上卖出比特币期货并买入比特币，无论比特币的价格走势如何，都可以锁定利润。 根据彭博社数据，自周日交易开始以来，比特币期货溢价约 13%。

CBOE 董事长兼首席执行官爱德华蒂利告诉彭博社：“套利交易将弥补这一缺口，但这将需要几天或几周的时间。” 这不会是我们的 12 小时，也不会是我们的交易。 有很多东西要学。 从流动性价格的角度来看，这是一笔巨大的交易。 会随着时间的推移而关闭。

虽然理想市场中存在套利机会，但比特币市场远非高效。 不同交易所之间存在价格差异，比特币在亚洲和津巴布韦等国家的交易溢价很高。 然而，由于政府实施的资本管制，贸易商无法利用价格差异。

由于不同交易的价格差异很大，因此在期货合约中考虑参考汇率很重要。 CBOE 期货合约基于 Gemini 利率，而 CBOE 期货合约基于来自多个交易所的指数。 拟议的纳斯达克比特币期货合约预计将基于 50 多个来源的比特币价格。

熔断机制的存在也代表了现货市场和期货市场的区别。 比特币在芝加哥期权交易所 (CBOE) 首次亮相期间触发了两个熔断机制，导致交易暂停几分钟。 价格上涨10%时，5分钟内停止，价格上涨20%时，2分钟内停止。 比特币期货价格的大幅上涨几乎触发了第三次熔断机制（30% 涨幅）。

高保证金的要求、断路器的存在以及比特币期货的不断发展可能是交易者不急于进入比特币期货的原因之一。 套利交易的机会可能会吸引一些人很快涉足比特币期货市场。